水泥：華東庫存有回落，淡季價(jià)格底部有望確認(rèn)

前期華東熟料降價(jià)兩輪、水泥降價(jià)1-2 輪（因地區(qū)不同），本周受需求恢復(fù)江浙部分地區(qū)庫存出現(xiàn)回落，浙江前期主導(dǎo)企業(yè)已執(zhí)行限產(chǎn)，后續(xù)江蘇部分企業(yè)也將停窯，因此預(yù)計(jì)華東庫存難繼續(xù)走高，同時(shí)價(jià)格有望確認(rèn)底部，行業(yè)基本面趨勢(shì)正逐步確立。

本周前期提價(jià)的四川、陜西地區(qū)水泥企業(yè)涉嫌價(jià)格壟斷，目前相關(guān)部委介入調(diào)查，我們認(rèn)為：

1）單就事件本身，四川、陜西地區(qū)上半年價(jià)格漲幅落后全國，同時(shí)煤炭、運(yùn)費(fèi)等成本出現(xiàn)上升，構(gòu)成價(jià)格壟斷較難；

2）若煤炭、鋼鐵、水泥等上游工業(yè)品價(jià)格持續(xù)上漲影響到中游開工進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這會(huì)觸犯國家相關(guān)部委底線，進(jìn)而也會(huì)對(duì)周期股的估值產(chǎn)生影響。